Dibujo de un hombre trabajando en un computador, se observan gr谩ficas del comportamiento de la Reserva Federal de los EEUU

Pol铆tica monetaria pausa Rally en acciones: Update al 19 de agosto de 2022

Rendimiento semanal al 19 de agosto de 2022:   S&P 500: -1,21% Nasdaq: -2,62% Dow Jones: -0,16%   En las...
22/08/2022

COMPARTE

Rendimiento semanal al 19 de agosto de 2022:

 

  • S&P 500: -1,21%
  • Nasdaq: -2,62%
  • Dow Jones: -0,16%

 

En las 煤ltimas sesiones, los inversores volvieron a mostrarse cautelosos ante las amenazas de la pol铆tica monetaria a sus perspectivas de inversi贸n, lo que provoc贸 que el mercado de valores detuviera su reciente recuperaci贸n de 4 semanas. Espec铆ficamente, los participantes del mercado estudiaron las minutas de la 煤ltima reuni贸n de la Reserva Federal, as铆 como los comentarios de funcionarios de la Fed, y parecieron revertir su esperanza reciente, alimentada por la inflaci贸n de julio, de que los aumentos de las tasas de inter茅s ser谩n menos agresivos y de corta duraci贸n.

 

Minutas y comentarios de la Fed sobre la pol铆tica monetaria:

 

Las acciones rompieron un repunte de ganancias de 4 semanas cuando las 煤ltimas minutas de pol铆tica de la Reserva Federal generaron preocupaciones entre los inversores. La pausa en el mercado se debi贸 a comentarios en el documento que sugieren que la pol铆tica monetaria puede permanecer en una 芦postura restrictiva禄, es decir, lo suficientemente elevada como para afectar el desempleo y el crecimiento econ贸mico, durante un per铆odo m谩s largo de lo esperado.

 

Los inversores pronosticaban en las 煤ltimas semanas que la Fed ser铆a capaz de controlar la inflaci贸n con una tasa de inter茅s entre el 3,5 % y el 3,75 % a fin de a帽o. Tambi茅n esperaban que, tan pronto como en la primera mitad del pr贸ximo a帽o, la autoridad monetaria iniciar铆a un ciclo de flexibilizaci贸n -en l铆nea con las preocupaciones sobre el crecimiento econ贸mico-.

 

No obstante, la nueva informaci贸n de las minutas, as铆 como los comentarios del gobernador de la Fed, James Bullard (que aparentemente apoyar谩 otra enorme subida de 75 pb en la pr贸xima reuni贸n), les mostr贸 a los inversionistas una vez m谩s que la Reserva Federal est谩 bastante comprometida con controlar la inflaci贸n. Por ello, los participantes del mercado reevaluaron su trayectoria esperada de la tasa de inter茅s, poniendo sobre la mesa que las tasas de pol铆tica monetaria podr铆an alcanzar el 4% y mantenerse por encima del 3,5% al 鈥嬧媘enos durante el primer semestre de 2023.

 

Reacci贸n de los mercados de renta variable y renta fija:

 

La reacci贸n del mercado a estos eventos se asemej贸 un poco a la tendencia que comenz贸 en enero y que empuj贸 las acciones a m铆nimos del a帽o a mediados de junio. El repunte de los mercados burs谩tiles se detuvo, impulsado principalmente por la presi贸n a la baja en los sectores m谩s sensibles a las tasas de inter茅s de pol铆tica monetaria (tecnolog铆a, consumo discrecional y telecomunicaciones).

 

La presi贸n de venta se sum贸 a una perspectiva mixta en el sector de consumo: algunos grandes minoristas (Walmart y Home Depot) informaron, en sus resultados financieros del segundo trimestre, que los consumidores estaban comprando a pesar de la mayor inflaci贸n, e incluso aumentaron sus estimaciones de desempe帽o comercial para el resto del a帽o. Sin embargo otro gigante, Target, advirti贸 en su informe financiero que los consumidores tambi茅n estaban recortando gastos discrecionales.

聽聽

Los movimientos agregados del precio de las acciones se alinearon con la presi贸n en el mercado del Tesoro de EE.UU. Aunque ya se hab铆a producido una pausa en el rendimiento positivo del mercado de renta fija, la evoluci贸n de la semana pasada fue a煤n m谩s pronunciada: el rendimiento de la referencia a 10 a帽os volvi贸 a subir hasta casi el 3% (el m谩ximo de un mes) desde el 2,8% de principios de la semana, y muy por encima de los niveles observados iniciando agosto (2,6%).

 

Mientras tanto, el rendimiento de la referencia a 2 a帽os sigui贸 oscilando entre el 3,2% y el 3,3%, lo que implica que los tipos a corto plazo permanecieron cotizando por encima de los de largo plazo. El fen贸meno, conocido en los mercados como 芦inversi贸n de la curva禄 y generalmente visto como un pre谩mbulo de una recesi贸n econ贸mica, sigui贸 mostrando algunas luces rojas a los inversores.

 

Esas preocupaciones sobre el crecimiento econ贸mico se vieron agravadas la semana pasada por la decisi贸n de la autoridad monetaria china de reducir las tasas de inter茅s en 10 pb. A la decisi贸n se sum贸 hoy otro recorte de los tipos de inter茅s de los pr茅stamos hipotecarios. La reorientaci贸n de la pol铆tica monetaria del gigante asi谩tico busca brindar m谩s soporte a un econom铆a definitivamente abatida por los cierres producto de la pol铆tica de 鈥榗ero covid鈥.聽

 

En general, los acontecimientos de la semana pasada favorecieron a los analistas e inversores que desconfiaban m谩s del reciente repunte (como lo llaman: un repunte del mercado bajista). De cualquier manera, el debate se mantiene ampliamente abierto.

 

Eventos relevantes esta semana:聽

 

Para agregar combustible al debate sobre pol铆tica monetaria, esta semana los inversores estar谩n atentos al simposio de Jackson Hole, donde los anuncios del presidente de la Fed, J. Powell, ser谩n muy seguidos. La reuni贸n del banco central podr铆a dar cierta claridad a los inversores sobre hasta d贸nde y por cu谩nto tiempo deber铆an llegar las tasas de inter茅s m谩s altas. Esos discursos ser谩n monitoreados junto con las publicaciones de las cifras de gastos personales de julio para los EE. UU. y algunos indicadores l铆deres de actividad econ贸mica.

 

Enlaces de inter茅s:

 

COMPARTE

POSTS RELACIONADOS

Suscr铆bete aqu铆 y recibe lo 煤ltimo en contenidos financieros