Dibujo de una mujer sentada investigando sobre inversiones de riesgo. En el fondo hay billetes de gran tama帽o y gr谩ficas de crecimiento

驴C贸mo usar la diversificaci贸n a tu favor?

En el terreno de las decisiones de inversi贸n existen dos fuerzas que se relacionan, que se compensan, y que nos...
12/04/2022

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En el terreno de las decisiones de inversi贸n existen dos fuerzas que se relacionan, que se compensan, y que nos permiten darle un acercamiento m谩s exacto a nuestro futuro econ贸mico: el riesgo y el retorno. En la mayor铆a de los casos, mientras m谩s retorno se busca, mayor es el riesgo que se corre.

 

Empecemos por definir qu茅 son esas dos fuerzas.

 

El retorno es la ganancia que se obtiene de una inversi贸n. En otras palabras, es la medici贸n de los rendimientos sobre las inversiones realizadas. En t茅rminos pr谩cticos, por ejemplo, si una persona invierte $100 USD en un producto de Insights y en una semana el valor de su inversi贸n es de $110 USD, el retorno de su inversi贸n hasta ese momento es del 10%, representado por los $10 USD que gan贸, sobre los $100 USD que invirti贸.聽

 

En el caso del riesgo de inversi贸n, este se trata de la volatilidad o cambio del valor de una inversi贸n, la cual puede ser tanto positiva, como negativa (a la baja o a la alza). Cuanto m谩s vol谩til es una inversi贸n, hay mayor probabilidad de que el valor de esta aumente o disminuya en el tiempo.

 

Ahora, cuando se realizan inversiones, estos conceptos se ven afectados por distintos factores de mercado, 驴c贸mo puedo hacer para no tomar riesgos innecesarios? La respuesta a esto se llama diversificaci贸n.

 

驴Por qu茅 la diversificaci贸n es buena para tus inversiones?

 

Todos hemos escuchado en alg煤n momento 鈥渘o pongas todos los huevos en la misma canasta鈥. Esta es precisamente la idea de la diversificaci贸n. Al tener todos los huevos en una canasta, si ocurriera un evento (como dejar caer la canasta), es probable que todos los huevos se rompan. Al no tener los huevos en una sola canasta, si ese mismo evento llegara a suceder, entonces no todos los huevos se romper铆an.

 

En general, la diversificaci贸n es una forma de reducir el riesgo de que una situaci贸n empeore en caso de un evento impredecible.

 

Diversificaci贸n en el contexto de un portafolio de inversi贸n

 

Cuando se habla de un portafolio de inversi贸n, la diversificaci贸n es una forma de reducir el riesgo en este, sin renunciar necesariamente a los retornos esperados que queremos obtener de dicho portafolio. La diversificaci贸n permite encontrar el mismo retorno esperado pero con un menor riesgo 隆de ah铆 el atractivo de esta!

 

Si tengo $100 para invertir, 驴tiene sentido poner los $100 en una sola acci贸n? Podr铆a serlo si estoy absolutamente seguro de lo que depara el futuro. Sin embargo, cuando hay incertidumbre, es mejor invertir en m谩s de una acci贸n. Y esto se traduce en invertir en diferentes 芦canastas禄 que, en el contexto de los mercados financieros, equivaldr铆an a diferentes industrias/sectores, clases de activos o geograf铆as.

 

Hoy en d铆a esto es bastante f谩cil de lograr. Al invertir en instrumentos pasivos, es decir, instrumentos que rastrean un 铆ndice de mercado, como muchos ETFs (Exchange Traded Funds en ingl茅s), podemos eliminar el riesgo de que un administrador de portafolios obtenga un retorno menor al del mercado. Hoy en d铆a, se negocian m谩s de dos mil ETFs en la Bolsa de Nueva York,聽 lo que nos permite acceder, a un costo muy bajo, a distintos veh铆culos de inversi贸n como bonos, acciones, bienes ra铆ces y otras clases de activos en varias industrias y geograf铆as.

 

Ventajas de la diversificaci贸n en tu portafolio

 

La mejor caracter铆stica de la diversificaci贸n es que funciona como un seguro para un portfolio. Podr铆a ser m谩s valiosa cuando m谩s lo necesitemos.

 

Esto sucede en particular cuando los activos en el portafolio tienen una correlaci贸n baja, o mejor a煤n, una correlaci贸n negativa. Es decir, los activos se comportan de manera contraria, de modo que cuando un activo tiene un retorno negativo, otro tendr谩 un rendimiento positivo con una alta probabilidad. Un buen ejemplo es observar el comportamiento de renta variable聽 estadounidenses frente a renta fija de este mismo pa铆s.

 

En la Figura 1, se ven los retornos diarios de un ETF que sigue al 铆ndice S&P 500 en el eje Y frente a los retornos diarios de un ETF que hace lo mismo para bonos del Tesoro americano con plazo de 7-10 a帽os en el eje X. De esta figura se puede deducir que existe una correlaci贸n negativa entre estos activos. De manera detallada, m谩s del 60% de las observaciones se encuentran en los cuadrantes 2 y 4, lo que se traduce en que el 60% de las observaciones ocurren cuando un activo tiene retorno positivo y el otro retorno negativo, de modo que, en promedio, cuando un activo pierde, el otro gana y viceversa.

 

Figura 1. ETF de S&P 500 vs ETF de bonos del tesoro americano 7-10 a帽os (%, retornos diarios para el periodo 2002-2022)

diversificaci贸n

Fuente: elaboraci贸n propia con base en informaci贸n de Yahoo Finance.

 

驴C贸mo diversificar tu portafolio?

 

La mayor铆a de las metodolog铆as para diversificar un portafolio que se utilizan en la actualidad son variaciones de la Teor铆a de la Diversificaci贸n del Portafolio del famoso economista y premio nobel de 1990 de ciencias econ贸micas, Harry Max Markowitz.

 

La Figura 2 muestra, de manera reveladora, c贸mo funciona la diversificaci贸n. En ella se ilustran dos ejercicios. El primero supone que todos los activos tienen un rendimiento esperado del 10%, una desviaci贸n est谩ndar del 15 % y una correlaci贸n entre ellos de 0.10. El segundo mantiene todo igual, con excepci贸n de la correlaci贸n, que es m谩s baja e igual a 0.3. Con ello, la figura muestra gr谩ficamente la desviaci贸n est谩ndar de los portafolios resultantes para cada ejercicio, a medida que se aumenta el n煤mero de activos en el portafolio. En este caso, se toma la desviaci贸n est谩ndar como una medida de riesgo.

 

En todos los casos el portafolio se construye invirtiendo una cantidad igual de dinero en cada activo. El rendimiento esperado del portafolio es el mismo al 10% para todos los casos. Sin embargo, podemos ver c贸mo al agregar activos estamos disminuyendo el riesgo y que,聽 adem谩s, entre menor sea la correlaci贸n entre los activos (primer ejercicio vs segundo ejercicio), menor desviaci贸n est谩ndar se puede alcanzar. Por eso los resultados del primer ejercicio tienen menores desviaciones est谩ndar a medida que el n煤mero de activos aumenta.

 

Figura 2. Desviaci贸n est谩ndar de los portafolios a medida que aumenta su n煤mero de activos.

Desviaci贸n est谩ndar y n煤mero de activos

Fuente: elaboraci贸n propia

 

Tambi茅n es muy interesante notar que no se requiere una gran cantidad de activos para lograr la diversificaci贸n. De hecho, los primeros activos agregados brindan la mayor parte de la reducci贸n de riesgo deseada y luego la reducci贸n de riesgo es marginal. Por lo tanto, no es necesario tener una gran cantidad de activos en un portfolio. Sin embargo, es muy importante para una buena diversificaci贸n tener una gran cantidad de activos en el universo posible. Es decir, solo necesita de 5 a 10 activos en un portafolio para lograr la diversificaci贸n, pero para obtener los 5 a 10 activos correctos, es importante poder elegir entre un grupo m谩s grande.

Finalmente, hay muchos problemas con la diversificaci贸n de portafolio cuando se aplica al mundo real que han sido claramente documentados en la literatura acad茅mica. Por ello, es muy importante contar con un asesor financiero como Insights, que disponga de un modelo cuantitativo fiable y robusto para diversificar correctamente su portafolio. Esto podr铆a marcar una diferencia significativa en la protecci贸n y rentabilidad de tu dinero.

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